伍治坚: 如何解决代理人问题:利益绑定 在我们平时遇到的各种经济活动中,有一个比较普遍的,令很多人都头疼的问题,叫做代理人问题(Agency Problem)。…

在敝常常对决的一切经济学的敏捷中,有一更公共用地的,一让很多印疼的成绩,它高的代劳成绩(代劳)。 成绩)。几处置Agent成绩,有很多知。

率先,是什么代劳成绩?。跟随经济学的的开展越来越前进,一明显的多种经营是社会分工的改良品。。小吃理发店的鞋,投资额麦克匪特斯氏疗法耐久品的。在大约的社会里,各位都有本身的特长和本领。,敝不休地与布满交流专业本领。,创造双赢目的。

当敝与布满交换物专业知时,无论何时交流都是雇用与本领的相干。。譬如,我找了一修饰团体帮我修饰屋子。,敝签好合约规则装修费为50万元。因而酬劳装修费,我租了装修同胎仔一切部件的装修技能。,包孕水电工,木工,麻将牌匠,着色者,等一下。

只因,公平的有一书面形式修饰和约,作为房主,我仍将对付代劳成绩。。因我过失一修饰专业,当施工队在装修时,我不克不及始终监视S。。为修饰同胎仔,他们缺席修饰本身的屋子。,因而在这种雇用相干中,连队家(当事人)和代劳人(代劳人)的利益相争。,甚至静止的冲的位。为了主人来说,我的趣味是应用最好的和最安康的推论的。,在最美丽最耐久品的修饰。为了修饰同胎仔,他们宫廷的利益是最少的费。,应用much的最高级推论的,在缺席主人撞见的局面下尽快赚钱。两种利益暗达到目标冲是代劳人应用的推论的。,花的容量越大,他们赚的开腰槽越小。。

这种修饰的事例不但仅是一记录。。其实,在杂多的经济学的敏捷和等值的交换物的指引航线中,可能性有大约的利益不婚配。。和大约的利益不婚配,过失在指印刷中所用的一种字体。其实,几千年前敝就撞见了这事成绩。,并赠送了一去无效的receiver 收音机。:利益绑定。

利益绑定,在英语里也有个陈述,这叫做皮肤 in the game。

在希腊远古摔跤学院口,写几句话:Strip, or 归休(或归休),或骨碌)。这意图什么?它本来是希腊远古的摔跤学院。,一切的先生都在赤裸裸的地杰作和摔跤。。这时缺席看热闹的人。:你或小费衣物朝内的,或许不要朝内的。就是说独自的真的想朝内的学摔跤。,和先生用他们的行为来显示出他们的祝福。,有资历进入学院。学院不欢送枪枪的看热闹的人。。进入学院就一定把本身的胜负的利益绑定,大约,你就可以真正学会摔跤的飞行器了。。这是斯金 in the game(利益绑定)的最早的出处经过。

几千年前的文化,古奢华淫靡的城市,遗迹经文法,Hanmer Rabi(Hammurabi) 密码),是到目前为止匆忙来去崩塌的最陈旧的法度经过。Hammurabi的一说。:假如修建的屋子坍塌压死了住在屋子达到目标住户,后头地修建房屋的安装工必然要屈服死。。假如屋子里的孩子被压死,因而安装工的孩子必然要被处死刑。

在在那时,房屋建筑团反省使烦恼,安装工最轻易做的事实执意在根底的根底上偷工减料。,靠这事赚钱。故此,几保障建筑者负担义务。,因而有前文法度。

这事成文法落后于的逻辑是:眼睛(眼睛) for 眼睛)。假如屋子坍塌并使停止了主人的孩子,因而屋子的主人会阅历一去深的丧亲之痛。,这种苦楚,安装工们对此一无所知。。故此,要使建筑者关怀团成绩。,法度必要作出,使安装工可以感受到近亲关系的连队家的苦楚。,因而这将归结起来安装工的膝下。。自然,看一眼指印刷中所用的一种字体人眼达到目标这条法,很多人会觉得这是一残忍而偏爱的法度。:孩子的无罪的人,是什么原因让孩子背着黑锅的错过呢?

古奢华淫靡的城市绝过失运用利益绑定初步的独占的民族。400年,罗马帝国与hundred百帝国互不侵害,会可掉换的负责人的孩子以确保他方在使难受前有顾忌。。假如一民族的主权需要的东西侵害另一民族,反正他一定承当输掉本身孩子的风险。,体会被害大众的使忧伤。

战国,民族和民族暗中交换物抵押品以确保战争。秦庄襄王小时分被派到赵国做抵押品。,经过撞见LV,这是一种陌生地的东西。,偷偷推销术赵国一女公子,奇纳在历史中最大的连队经过。多么抵押品,是利益绑定的又一事例。

在少许主人(Principal)和代劳人(Agent)发作的雇用或许本领租金相干中,睿智的使干燥始终尽最大杰作增加代劳成绩。,预付代劳商和连队家暗达到目标利益和个性。。自然,敝如今是指印刷中所用的一种字体社会。,不克不及再照用古奢华淫靡的城市用孩子一命抵一命的无情的方法。故此,敝必然要设计一receiver 收音机来增加FR达到目标代劳成绩。。

譬如,譬如,公司的成为搭档(Principal)和完成人(Agent)执意一对类型的主人和代劳人相干。为了很多大公司来说,他们处置代劳成绩的次要方法是授予均摊。,或效用选项,将完成人人的支出和公司的股价挂钩起来。它落后于的逻辑是:假如主管有很多公司均摊,后头地他会把本身放在公司成为搭档的位上,而过失把本身作为一外来活计。自然,终极的激发机制剩余部分很好的东西复杂的反应式。,譬如,主管使自花授精的品行基准,他的薪酬设计,公司的完成水平和连队文化,等一下。

美国投资额使干燥巴菲特对这事ISS有很深的了解。。他已经说过:期望在经济的新闻和投资额面在成,你必要把本身和公司的利益绑定紧随其后。这执意他在做的。:巴菲特是海瑟薇公司的校长,他的年薪是10百万。。为了按大小排列这样的事物大的公司来说,巴菲特的工钱很低。。这执意说,巴菲特的次要资产是公司的产权证券。,而他的支出次要来自于效用的增值价值。大约的惠顾就能在最大平稳的上绑定主人(公司成为搭档)和代劳人(作为驯化者的巴菲特)的利益,真的做同一的承兑和羞耻。

代劳成绩同样投资额中公共用地的成绩。。譬如,譬如,基金投资额者(一切者)与基金主管(代劳人)暗中,这是一种类型的雇用相干。。基金投资额者注重基金主管的投资额技能,经过雇用相干得到补偿主管的投资额技能,扶助投资额者达到预期的目的好转的的有助益。只因,像少许雇用相干,这时面在一潜在的代劳成绩。,就是说,基金完成人和投资额者的根本利益过失协同利益。。投资额者期望低风险,高有助益,酬劳越低,酬劳基金主管的酬劳就越好。。只因,基金主管率先思索本身的支出。基金完成费是基金主管完成的资产的部分。,因而为了基金主管来说,症结是完成更多的钱。,而过失给投资额者好转的的有助益。

美国著名投资额者查尔斯 埃利斯已经写过畅销商品。,叫 Partnership》,这事故事叙的是戈德曼洗劫的历史。。书达到目标一章作者,完成高盛资产完成机关(GSAM)的合伙人在阅历了几年的波折后头的有一霎时醍醐灌顶,未预见到的对某人找岔子该机关的次要事情过失设计,只因几搜集他们能完成的资产呢?。就是说,表现过失最好的,过失大成绩。你在一小集团里赚钱吗?,并聚积这笔钱的费。,这更要紧。。
故此,基金投资额于这事交易。,敝所警告的更多的是利益的不婚配。,而过失利益绑定。譬如,譬如,普通基金主管的免费基准是完成费(譬如每年1%-2%)另加业绩掉进(譬如每年10%-30%差数)。在这种局面下,假如基金赚钱,相当多的投资额者利市,主管也赚了(完成费 业绩);但假如基金报酬,投资额者流失,基金主管持续赚钱。,至多缺席机能分水岭。。就是说,投资额者必要承当使自花授精利弊得失的风险,而基金主管则是固定的的。,无论几,赚钱。

这么投资额者必然要几应对这事成绩呢?最好还是经过利益绑定。性情温良的的投资额者,基金主管将在他的在市场上出售某物策略中被问及。,反正投资额他们储蓄的相当部分的(譬如,更多的T)。。在这种局面下,当投资额者赚钱时,基金主管协同跟进;当投资额者报酬的时分,基金主管也必然要反正损害一近亲关系的音阶。,阅历近亲关系的苦楚。大约的利益绑定,这是为了确保基金主管把投资额者的钱作为本身的钱。,以最认真负责的姿态接近这些基金的姣姣者方法。其实,这确凿是很好的东西广泛的优美的体型组织的症结反应式经过。。

利益绑定初步,它不但在财源投资额天体具有要紧意思。。这一初步的可用性很广。,它可以抄近路穿过少许交易和差数天体。一人性情温良的的位经过。,他可以经过景象警告实质。,辨也许字,把他的利益绑定在他散播的东西上。

1981年5月13日,教皇John Paul S在梵蒂冈遇刺枯萎。。图为教皇当初遭到使难受。,他的镖客折转了他的观察。。

教皇遭使难受后,就送来 The Agostino Gemelli University Polyclinic,意大利最好的卫生院经过。后头教皇有一安康成绩,第一是去卫生院。。

教皇宁愿缺席选择去权威的。,只因到指印刷中所用的一种字体化卫生院。这事特殊性相当讥讽。。英语里有句话叫做Practice what you preach,意思是说一不二。假如你传布给布满,信任崇拜,真诚的的祷告,这么反正你必要在行为中显露它,显示出你是一真实的信徒,真正的行为。。

差数言行的扩散与扩散,性情温良的人很轻易查看,因而秘诀执意对that的复数笨蛋闪烁。

譬如,著名经济学的学家,唱空房价自2004起,执政的一很大的成绩执意缺席利益绑定。为了大约的经济学的学家,他在电视节目上说,预测驻地PRI缺席本钱。,独自的获益的。假如房价真的下跌,他可以持续在市场上出售某物他对经济学的的正确预测。,的比较级预付你的受欢送平稳的和列席率。假如房价下跌,他缺席什么可输掉的。
假如有一种利益绑处方一览表的惩办机制,优美的体型空置房价的经济学的学家,当房价下跌时,它们的经济学的损害是比配的。,体会that的复数踏入房屋M的人的真正苦楚,我信任这些经济学的学家在赠送提议垄断会节俭的。。

譬如《经济学的学人》,为很好的东西P2P公司做促销和促销敏捷,但同样缺席利益绑定。由于P2P情愿推迟到教导的考勤费。,这对他来应该一笔好生意。。站一放弃,说两句话,有很多钱。这家公司倘若正式,你有旁氏的瘸的吗?,教导对此毫不相干。。
假如P2P平台为每个教导,一旦他减少,他将蒙受近亲关系于对立面连队的经济学的损害。,体会被接纳和诈骗的投资额者的苦楚。,这么信任这些教导也对本身的言行全部地慎。

倒地同样相等地,在投资额者做出本身的投资额确定垄断,必要毫不含糊详述的最要紧的成绩是:他方有缺席和本身利益绑定?

譬如,为你在市场上出售某物管保,你必然要问他:你在管保上花了几钱?,你的支出和净值的部分是几?你买了什么管保?

譬如,你在市场上出售某物化妆用具的环境判定。,你必然要问他:你本身买了几化妆用具?你为你的WIF买了吗?

譬如,向环境判定在市场上出售某物你的财源买卖,你必然要问他:你本身买了几?假如买卖下跌20%,你输了几钱?你卖这事买卖赚了几钱?

独自的确保利益绑定,敝会从根本上增加代劳成绩?,维持使自花授精利益的姣姣者狱吏。

期望能帮到你。

在这时做一小雪球海报。有趣味经过雪球投资额美国产权证券的冤家 。假如有成绩,你可以痕迹@交换辅助的。

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